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भाग I · स्था. 11.2025 
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पूंजी बाजार और विनियमन — यूपीएससी

120 नोट्स · अपडेट 2 नव॰ 2026

मूल बातें

पूँजी बाजार (Capital markets) वे वित्तीय क्षेत्र हैं जहाँ पूँजी निर्माण की सुविधा के लिए दीर्घकालिक ऋण और इक्विटी साधनों का व्यापार किया जाता है। मुद्रा बाजार (Money markets) के विपरीत, जो अल्पकालिक तरलता से संबंधित होते हैं, पूँजी बाजार शेयरों, डिबेंचर्स और सरकारी प्रतिभूतियों जैसे दीर्घकालिक निवेशों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। यह पारिस्थितिकी तंत्र सुचारू निपटान (settlement) और क्लियरिंग सुनिश्चित करने के लिए बाजार अवसंरचना संस्थानों (MIIs), जिनमें डिपॉजिटरी, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन और स्टॉक एक्सचेंज शामिल हैं, पर निर्भर करता है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) प्राथमिक नियामक के रूप में कार्य करता है, जो बाजार की अखंडता सुनिश्चित करता है, निवेशकों के हितों की रक्षा करता है और कॉर्पोरेट गवर्नेंस मानकों को लागू करता है। UPSC इस विषय पर ध्यान केंद्रित करता है क्योंकि यह आर्थिक विकास और बचत को उत्पादक निवेश में परिवर्तित करने के लिए केंद्रीय है। प्रारंभिक परीक्षा (Prelims) के लिए, उम्मीदवारों को विभिन्न वित्तीय साधनों और MIIs की भूमिकाओं के बीच अंतर करना आवश्यक है। मुख्य परीक्षा (Mains) के लिए, ध्यान बाजार की अस्थिरता, विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) प्रवाह के प्रभाव और कॉर्पोरेट गवर्नेंस एवं पूँजी निर्माण को संबोधित करने में पूँजी बाजारों की भूमिका जैसे प्रणालीगत मुद्दों पर केंद्रित हो जाता है।

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सबसे नए 51 नोट्स दिखाए गए हैं।

प्रमुख तथ्य

  • Body: SEBI — भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Securities and Exchange Board of India)। नोट →
  • Concept: वर्तमान डिस्क्लोजर थ्रेशोल्ड (disclosure threshold) — भारतीय इक्विटी AUM ₹50,000 करोड़ से अधिक हो या एक ग्रुप में 50% से अधिक की होल्डिंग हो। नोट →
  • Concept: प्रस्तावित छूट — कम थ्रेशोल्ड (threshold) होल्डिंग्स और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (Public Sector Undertakings) में निवेश। नोट →
  • Concept: FDI Equity Inflows — अप्रैल और अगस्त 2026 के बीच कुल इनफ्लो (inflows) का 73% हिस्सा फाइनेंशियल, कम्युनिकेशन, कंप्यूटर और मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज से आया। नोट →
  • Concept: FII Outflows — विदेशी संस्थागत निवेशकों (Foreign Institutional Investors) ने इस साल भारतीय बाजारों से लगभग $32 बिलियन निकाल लिए। नोट →
  • Figure: ₹1,69,400 करोड़ — FY27 की Q2 में घरेलू संस्थागत निवेशकों (domestic institutional investors) द्वारा दर्ज किया गया नेट इक्विटी इनफ्लो (Net equity inflows)। नोट →

अभ्यास · 5 प्रश्न

  1. H1 FY27 में भारत के IPO मार्केट के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए:

    1. घरेलू संस्थागत निवेशकों (Domestic institutional investors) ने FY27 की Q2 में 1,69,400 करोड़ रुपये का नेट इक्विटी इनफ्लो (net equity inflows) दर्ज किया।
    2. वित्त वर्ष के पहले छमाही के दौरान कुल IPO फंडरेजिंग (fundraising) 84,400 करोड़ रुपये तक पहुंच गई।
    3. FY27 की पहली छमाही (H1) में कुल जुटाए गए कैपिटल में फाइनेंशियल सर्विसेज कंपनियों की हिस्सेदारी 50% रही।
    1. (a)केवल 2
    2. (b)केवल 1 और 2
    3. (c)केवल 1 और 3
    4. (d)1, 2 और 3
    उत्तर

    (b) केवल 1 और 2 — कथन 1 और 2 सही हैं। कथन 3 गलत है: उन्होंने कुल जुटाए गए पूंजी का 43% हिस्सा शामिल किया। नोट →

  2. Jio Platforms के IPO और मार्केट पोजीशन के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए:

    1. IPO के बाद कंपनी की वैल्यूएशन $150bn तक पहुंच गई।
    2. कंपनी ने अपनी मार्केट रीच (market reach) बढ़ाने के लिए 2016 में फ्री डेटा देना शुरू किया।
    3. Jio Platforms ने अपने initial public offering (IPO) में $3.2bn जुटाए।
    1. (a)केवल 1
    2. (b)केवल 3
    3. (c)केवल 1 और 2
    4. (d)केवल 2 और 3
    उत्तर

    (d) केवल 2 और 3 — कथन 2 और 3 सही हैं। कथन 1 गलत है: नोट के अनुसार मूल्यांकन $131.5bn तक पहुँच गया था। नोट →

  3. रिपोर्ट में Jio के लिए अनुमानित मासिक चर्न रेट (churn rate) क्या है?

    1. (a)1.6%
    2. (b)2.5%
    3. (c)3.2%
    4. (d)0.8%
    उत्तर

    (a) 1.6% — नोट में बताया गया है कि Jio की मंथली चर्न रेट (monthly churn rate) 1.6% है। नोट →

  4. Jio Platforms के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए:

    1. कंपनी का लक्ष्य FY29 तक कर्ज मुक्त (debt-free) स्थिति हासिल करना है।
    2. Jio Platforms ने 2026 तक वायरलेस सब्सक्राइबर मार्केट शेयर में 50% की हिस्सेदारी दर्ज की।
    3. कंपनी ने 2026 तक 28.6 मिलियन होम ब्रॉडबैंड यूजर्स की रिपोर्ट दी।
    1. (a)केवल 1
    2. (b)केवल 3
    3. (c)केवल 1 और 3
    4. (d)केवल 2 और 3
    उत्तर

    (c) केवल 1 और 3 — कथन 1 और 3 सही हैं। कथन 2 गलत है: 2026 तक वायरलेस सब्सक्राइबर मार्केट शेयर 41.7% है। नोट →

  5. भारतीय इक्विटी AUM के संबंध में FPIs के लिए वर्तमान डिस्क्लोजर थ्रेशोल्ड (disclosure threshold) क्या है?

    1. (a)₹1,00,000 करोड़
    2. (b)₹10,000 करोड़
    3. (c)₹5,000 करोड़
    4. (d)₹50,000 करोड़
    उत्तर

    (d) ₹50,000 करोड़ — वर्तमान नियमों के अनुसार, यदि किसी फंड का भारतीय इक्विटी AUM ₹50,000 करोड़ से अधिक है, तो अंतिम लाभकारी मालिकों (ultimate beneficial owners) का खुलासा करना आवश्यक है। नोट →

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